中新经纬9月14日电 题:美联储降息预期下,金价或将再攀高峰?
作者 洪灝 中国首席经济学家论坛理事
美联储降息的预期如一枚重锤,不断敲打全球金融市场的神经。市场普遍预期,为了应对经济放缓的压力,美联储将不得不采取降息措施。那么,美联储降息将对市场产生哪些影响?
笔者认为,一方面,美联储降息或引起资金回流中国。无论是25个基点还是50个基点,都将对人民币与美元之间的利差产生显著影响。这一利差的变化,直接导致了投资者对两种货币回报预期的调整。在过去,中国的出口商们凭借敏锐的嗅觉,选择在美元升值预期下持有美元资产,享受高收益率与汇率升值的双重好处。然而,随着利差缩小的预期增强,这种策略的有效性开始受到质疑。
有相关预测认为,美联储降息、美元贬值和中美利差缩小,将使万亿美元回流中国,这对人民币升值的推动力不容小觑。可以看到,自8月以来,人民币对美元汇率已经出现升值趋势。这些资金的回流,不仅是对中国经济稳步提升信心的体现,也是对美元资产收益率下降的回应。此外,套利交易的存在也加剧了市场的波动。在人民币大幅升值后,之前看空人民币的仓位急于平仓,致使市场上对人民币的需求激增,进一步推高了人民币汇率。
汇率市场的提前反应,预示着市场对中国经济前景的乐观态度。特别是随着结汇期限的临近,许多出口商开始考虑将手中的美元兑换成人民币,这将进一步增加人民币的需求,推动其升值。
另一方面,在美联储降息预期下,黄金作为避险资产的表现同样引人注目。美联储降息的预期降低了持有黄金的机会成本。黄金作为零利率资产,在美联储降息后,相对于提供正收益的国债而言,吸引力逐渐增强。投资者在寻求安全资产的同时,也开始重新审视黄金的投资价值。
黄金价格的上涨逻辑,除了传统的主权货币购买力缺失与对美元信用系统的不信任外,现在还增加了机会成本降低的因素。随着市场对美联储降息幅度的预期不断升温,黄金的持有成本进一步降低,为其未来的价格上涨提供了有力支撑。然而,短期内,美元可能的反弹与市场预期的不确定性仍可能对黄金走势构成压制。但从长期来看,无论是从货币信用的角度、持有成本的角度,还是从全球风险的角度,黄金都显示出其作为投资组合中不可或缺的一部分的价值。(中新经纬APP)
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责任编辑:孙庆阳
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2024-09-15 08:00:14